QE退場全面啟動 超低利環境將延續

QE退場全面啟動 超低利環境將延續

 2013/12/25 14:40 (富達證券 提供)

美國QE退場機制短評

富達固定收益 計量研究主管 David Buckle
聯準會的發言對債券投資人相當關鍵，其重要性不亞於縮減購債，料將影響投資人2014年的投資佈局”。聯準會承諾，“即使失業率低於6.5%門檻，仍會維持低利環境”，“尤其是通貨膨脹率低於長期目標值2%”。此番言論激勵市場信心，並抑制資金逃竄至高收益商品。然而第2項言論(通膨目標)使市場疑慮升溫，投資人擔憂通膨率恐不斷下降。

關於縮減購債的步調，目前尚無正式方針。然而柏南克(Ben Bernanke)於記者會上重申，將依據經濟數據來決定下一步。從其發言可以推斷，失業率門檻6.5%重要性銳減。聯準會主席無意間透露，官方計畫於2014年起，每月縮減購債規模達100億美元，並於第3季時結束QE。

此外市場人士深信，2015年第2季前，聯準會不會將升息納入考量。目前聯準會最關注的議題為通貨膨脹率。因此債券投資人必須緊盯2014年的工資成長率─其為通貨膨脹率的最大幕後推手。依我所見，聯準會減碼QE是鴿派的決議，必將提供債券以及風險性資產大力支撐。

展望未來，此次會議紀錄並未明確指出聯準會未來動向，主席柏南克(Ben Bernanke)將於未來數月採取且戰且走的策略。

以下為聯準會發言的幾項重點：
‧尚未訂定縮減購債的明確方向
‧依據經濟數據(失業率、通膨率)做決策
‧不會立即升息。

柏南克提及失業率6.5%為其中一項門檻 (僅供參考，並非啟動機制)，不過仍會參考其他經濟數據，以利決策。

‧擬定聯邦基金目標利率指南─即使失業率達到6.5%門檻，仍將維持目前利率水準，尤其當通膨率低於目標值(2%)。

‧聯準會利率會議的前景展望中指出，預計失業率將於2014年第4季達到6.3%-6.6%。此外17位與會人士中，有12位預期將於2015年首次升息。


全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=716983d8-b52b-40c3-8a98-5c442d78d010#ixzz2oYprIJnC
MoneyDJ 財經知識庫